Качество инвестирования пенсионных денег из ЕНПФ ухудшилось в Казахстане, считает аналитик

Управление деньгами вкладчиков в инвестиционных фондах обычно осуществляется по принципу "максимальный доход при минимальных рисках". То есть управляющие компании ищут наиболее оптимальные варианты для увеличения прибыли от вложений. Так действуют и некоторые иностранные пенсионные фонды. Однако в Казахстане данный вопрос решается по-другому. Подробности читайте в материале Нурфин.

Инвестиционный доход – это прибыль, которую получают казахстанцы за инвестирование своих денег, находящихся в ЕНПФ.

При этом управление этими деньгами и решение вопросов их выгодного вложения осуществляет Национальный банк страны.

Ранее в интервью для Нурфин аналитик международной инвестиционной компании EXANTE Андрей Чеботарев рассказал, почему политика инвестирования пенсионных накоплений казахстанцев требует изменений.

Подтверждением в пользу данного мнения послужило новое исследование от Finance.kz о сравнении инвестиций ЕНПФ и мировых фондов.

Сравнение инвестиционного портфеля

В качестве сравнения инвестиционного портфеля были использованы данные о топ-5 крупных вложений ЕНПФ и двух зарубежных инвестиционных фондов: Berkshire Hathaway и Bridgewater Associates.

Фонд Berkshire Hathaway возглавляет Уоррен Баффет – один из крупнейших мировых инвесторов. В числе 5 наиболее крупных вложений фонда оказались акции:

1. Apple — акции одной из крупнейших технологических компаний занимают 40,7% портфеля,
2. Bank of America — 14,45%,
3. American Express — 7,93% акций относится к данной компании,
4. Coca Cola — 7,80% вложено,
5. Kraft Heinz — 4,82%.

Инвестиционная компания Bridgewater Associates была основана Реем Далио – американским финансистом и миллиардером. На данный момент наиболее крупные вложения этого фонда составляют:

1. ETF на S&P 500 — это биржевой фонд, в который Bridgewater Associates вложило 12% своего портфеля,
2. Vanguard ETF VWO (развивающиеся страны) — 6% от доли в портфеле,
3. ETF Gold — 5%,
4. Walmart — занимает 4% от приобретенных акций,
5. Procter&Gamble — вложения в эту корпорацию составляют 3% от портфеля.

То есть крупнейшие фонды стремятся вкладывать свои активы в наиболее прибыльные организации.

В случае с казахстанским пенсионным фондом политика инвестирования оказалась другой.

Инвестпортфель ЕНПФ

Деньги вкладчиков в ЕНПФ используются согласно инвестиционной декларации фонда. Она подразумевает, что 50% всех средств обязательно должны быть вложены в финансовые инструменты именно в тенге.

Это, в свою очередь, отражается объеме иностранных акций. Так, по результатам первого квартала 2021 года в инвестиционном портфеле ЕНПФ топ-5 иностранных позиций занимают:

1. State Grid Corporation of China (крупнейшая в мире китайская электросетевая компания) — это наибольшее вложение в размере 0,27% от акций в портфеле фонда,
2. Sinopec (китайская интегрированная энергетическая и химическая компания) — 0,24% инвестпортфеля,
3. Cбербанк — 0,24%,
4. PT Perusahaan Listrik Negara (индонезийская государственная корпорация, которая обладает монополией на распределение электроэнергии) — 0,2%,
5. Газпром нефть — 0,19% от всех акций.

При этом доли в крупнейших технологических компаниях в конце первого квартала вовсе отсутствовали.

В то же время, в вопросе инвестиций в казахстанские компании предпочтение отдается не тем организациям, которые имеют хороший рост стоимости своих акций, а в менее привлекательные компании.

"Деньги вкладчиков в ЕНПФ не должны быть патриотичными. Им должно быть фиолетово на патриотизм.

У нас же почему-то считается, что деньги в ЕНПФ должны развивать фондовые рынки. А некоторые политики вовсе высказывались, что на эти деньги нужно строить школы, заводы, выделять их на развитие малого и среднего бизнеса.

Но это все ошибочно. Качество управления деньгами вкладчиков – это то, что надо менять в стратегии Нацбанка, чтобы вернуть доверие к ЕНПФ", – считает аналитик Андрей Чеботарев.

Согласно исследованию Finance.kz, изъятие пенсионных излишков снизило качество инвестирования денег вкладчиков.

Чтобы выплатить излишки вкладчикам, Нацбанк продал доли наиболее ликвидных активов. То есть были проданы:

• депозиты ЕНПФ в Нацбанке и дисконтные ноты – их доля снизилась с 3,2% до 0,5% от общей стоимости активов ЕНПФ,
• облигации иностранных государств – доля уменьшилась с 9,9% до 8,1%,
• вложения в бумаги иностранных компаний – также сократились, при этом больше всего были распроданы акции Газпром нефть (доля снизилась с 39,8 млрд до 24,2 млрд тенге).

Это в целом ухудшило инвестиционный портфель ЕНПФ.